安信8-信无双3

 

zc       dl       zs

导航菜单
文章正文
照明电器销售有所起色 现在是介入时机?
作者:管理员    发布于:2022-01-11 20:06:10    文字:【】【】【

  ●6月份,我国照明电器行业销售量、金牛5盛唐娱乐销售收入及出口依然保持较快增长;灯具销量增速环比回落,电光源销量增速环比增长。上半年,全行业销售收入增速环比大幅上升;出货值亦大幅度增长;出口占销售收入比重环比下降,国内市场销售有所起色。

  ●照明电器主要原材料价格仍然处于相对高位,但已经呈现下降趋势。这对于照明电器行业下半年经营有积极影响。佛山照明销售收入排名下降到第五位,行业地位有所下降;2005年中期每股收益约0.33元,基本与去年同期持平。

  ●风险因素包括:宏观调控、原材料涨价、人民币升值、贸易摩擦和反倾销等。其中房地产增速下降、人民币升值客观上影响照明电器需求和出口。

  ●考虑到股权分置可能的对价,我们对佛山照明(000541)“推荐”的投资评级和浙江阳光(600261)“中性”的投资评级不变。

  6月份,我国照明电器行业销售量、销售收入及出口依然保持较快增长;6月份电光源及灯具销量分别达到8.89亿只和7244.69万台(套),同比分别增长14.60%和1.50%;灯具销量增速环比回落,电光源销量增速环比增长。

  1~6全行业销售收入382.26亿元,同比增长21.66%,增速环比有所上升;出货值193.50亿元,同比增长17.36%;利润总额14.88亿元,同比增长10.25%,出口占销售收入比重达到47.05%,国内市场销售有所起色。

  进入6月份以来,照明电器主要原材料价格仍然处于相对高位,但已经呈现下降趋势。铜价在高位徘徊;钨矿价格在创出近年来新高后,6月下旬快速回落,7月初钨矿价格已经比最高价13万元/吨下跌到8万元/吨,降幅超过50%;预计这种趋势在下年仍将延续。这对于照明电器行业下半年经营有积极影响。

  国内储量最大的单体钼矿——雷门沟钼矿近日在河南省洛阳市嵩县开工。雷门沟钼矿是我国储量最大的单体矿床,探明的钼矿石储量为4.6亿吨,金属含量为34万吨。该钼矿将于明年6月建成投产,这将大大缓解我国钼的供应紧张状况。

  照明电器行业中销售收入前十位的企业,销售收入占比与2004年底相比下降0.14个百分点,利润总额占比增加2.22个百分点。上市公司中佛山照明销售收入所占比例与2004年底相比下降0.21个百分点,利润总额所占比例上升0.66个百分点。公司产品国内市场占有率因产能限制2005年有所下降,下半年随着公司高明基地投产将逐渐恢复。佛山照明股份有限公司2005年中期每股收益约0.33元,基本与去年同期持平。

  与此同时,行业内亏损有扩大的趋势。亏损企业比重从2004年底的15.99%,增加到2005年6月的34.48%;累计亏损额同比增加了52.10%。亏损面和亏损额有继续扩大趋势,优胜劣汰、行业集中是大势所趋。

  由于我国照明电器行业出口依赖程度较高,人民币升值对出口产品竞争力有一定的影响。但由于人民币升值幅度仅2%,这还不足以抵消我国在照明电器领域的竞争优势。事实上我国在照明电器领域经过多年发展已经具有成本、上下游配套、产业品种齐全等综合优势。

  佛山照明产品出口额占销售收入比例在35%左右,由于出口方式主要以OEM为主,人民币升值对公司产品出口有一定程度影响,但影响有限。2005年下半年,随着主要原材料价格下降、公司高明生产基地的投产和近期产品价格的提高,可以大部分抵消人民币升值的负面影响。

  而浙江阳光经由于出口占销售收入比例达到57.64%,人民币升值对浙江阳光的影响可能大于佛山照明。不过浙江阳光在越南有生产基地,海外生产、销售可以将人民币升值对成本影响减少,但汇兑减值难以回避。

  下半年国内照明电器将实行分级标志管理,节能标志的推广将规范我国照明电器市场,行业竞争环境将有所改善;节能标志的推广将提高行业技术壁垒,行业集中度将逐步提高。

  ●宏观调控:特别是对房地产行业的调控,短期内对国内照明电器需求有一定的影响。预计下半年中央不会出台新的宏观调控政策,房地产行业将保持稳步增长。

  ●上游主要原材料价格:下半年,照明电器主要上游主要原材料价格有可能全面回落,照明行业盈利将会逐渐恢复。

  ●反倾销:我国照明电器出口依赖程度日益提高,而国际贸易摩擦和反倾销可能随时发生。